2025年11月4日沪铜主力最新价格及行情：期货微涨，难阻股票板块深度回调。

  2025年11月4日，国内铜商场出现“期货弱涨、股票普跌”的分解格式。沪铜主力合约小幅收涨，世界COMEX铜价同步上行，但A股铜工业链上市公司遍及承压，北方铜业、铜冠铜箔等标的跌幅超3%，港股及美股相关个股亦大都走弱。商场心情受微观流动性预期与工业根本面博弈影响，短期板块调整压力闪现，长时间需重视全球铜矿供应与新能源需求的结构性改变。

  当日沪铜主力合约体现平平，最新价格报87300元/吨，较前一买卖日上涨90元，涨幅0.10%，为近一周最小单日涨幅。从日内走势看，该合约出现“高开低走后震动上升”特征：开盘价87450元，早盘受获利盘了断影响快速下探至86700元的日内低点，随后在COMEX铜价上涨带动下缓慢上升，午后最高触及87400元，尾盘收于87010元（前一买卖日收盘价），日内动摇区间达750元，显现多空两边在87000元邻近打开剧烈博弈，终究多头以弱小优势推进价格收涨。

  期货商场成交量较前一买卖日萎缩8%，持仓量削减1.2万手，反映出国内资金对铜价短期走势趋于慎重。这一心情或与国内微观数据有关：国家统计局当日发布的10月制造业PMI为49.8%，接连两个月低于荣枯线，显现下流加工公司需求复苏没有抵达预期，限制铜价上行空间。虽然世界铜价上涨供应支撑，但国内现货升水继续收窄（当日沪铜现货升水150元/吨，较上星期下降50元），标明现货商场供需对立尚不杰出，期货价格缺少继续上涨动力。

  与期货商场的弱小上涨构成反差，A股铜工业链上市公司当日遍及走弱，板块内仅2只个股逆势上涨，其他8只均出现不同程度跌落。北方铜业（000737）体现最差，收盘价15.09元，跌落0.63元，跌幅4.01%；铜冠铜箔（301217）、楚江新材（002171）紧随其后，跌幅别离达3.97%、3.15%，三只个股均创近一个月最大单日跌幅。从盘口看，北方铜业主力资金净流出超5000万元，早盘低开后继续单边下挫，午后未出现显着反弹，显现资金对其短期成绩预期失望——公司三季报显现，因铜矿档次下降导致挖掘本钱上升，三季度净赢利同比下滑12%，成为股价跌落的直接导火线。

  江西铜业（600362）、铜陵有色（000630）等行业龙头相同承压，收盘价别离为39.91元、5.18元，跌幅2.87%、2.08%，连累板块全体体现。有必要留意一下的是，板块内存在结构性时机：铜峰电子（600237）、铜牛信息（300895）逆势上涨，涨幅1.03%、1.81%。这两只个股均以铜加工事务为主，其间铜牛信息触及数据中心铜缆事务，获益于国内5G基站建造加快，三季度订单同比增加30%，成绩预期支撑股价独立走强，反映出商场对“铜+新鼓起的工业”标的的偏好。

  世界铜商场出现“期货强、股票弱”的特征。COMEX铜各合约全线F合约涨幅抢先，最新价格5.1350美元/磅，上涨0.0240美元，涨幅0.47%；2505HG25K合约涨幅0.44%，报5.0880美元/磅。世界铜价上涨首要受两方面要素驱动：一是智利国家铜业公司（Codelco）宣告因停工导致10月产量削减5%，全球铜矿供应短期趋紧；二是美国10月ADP工作数据低于预期，商场对美联储12月降息的押注升温，美元指数当日跌落0.2%，提振以美元计价的铜价。

  但是，世界铜业股票未能同步获益。美股南边铜业（SCCO）收盘价138.800美元，跌落1.310美元，跌幅0.93%；港股江西铜业股份（00358）收盘价31.540港元，跌落0.920港元，跌幅2.83%，均弱于对应期货种类体现。这一分解或与矿业股成绩预期有关：高盛最新陈述阐明，2025年全球铜价中枢或保持在5美元/磅邻近，但铜矿挖掘本钱同比上升8%，揉捏企业赢利空间，导致资金从矿业股转向期货商场。

  当日铜商场分解的中心对立在于“微观预期与微观根本面的错配”：世界商场买卖美联储降息预期，推进铜价金融特点溢价上升；而国内商场更重视下流需求疲软，限制股票估值。详细来看：

  ：国内制造业PMI继续低于荣枯线，房地产新开工数据未见改进，铜管、铜板带等加工公司订单同比下滑5%-8%，导致A股铜企成绩预期下修；

  ：新能源轿车、光伏等绿色工业对铜需求旺盛，2025年全球新能源范畴铜消费占比估计达25%，较2020年提高10个百分点，长时间需求量开端上涨确定性较强；

  ：COMEX铜价与沪铜价差扩展至1200元/吨（进口盈亏平衡点），或影响四季度铜进口量上升，缓解国内现货供应压力。

  展望后市，沪铜期货或保持86500-88000元/吨区间震动，需重视国内11月制造业PMI及美联储议息会议指引；A股铜板块主张重视结构性时机，优先选择新能源事务占比高、成绩确定性强的加工型企业，躲避单纯依靠铜矿价格的资源类标的。世界商场方面，若COMEX铜价打破5.2美元/磅，或带动国内期货及股票板块心情修正，但需警觉全球经济衰退危险对需求端的冲击。

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