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2025年11月挖机 海 表里销量同环比上升态势显着 。 国内方面，房地产需求仍相对低迷 ，基建固定资产出资累计同比 呈下 降趋势 ，采矿业固定资产出资累计同比增速接连两个月小幅回 升，11 月工程机械根本的产品月平均作业时长、 开工 率环比有所回暖。咱们我们都以为 ，未来跟着工程机械在矿山范畴浸透率提高，叠加国家严重工程接连开工、 资金加速落地和 更新替换方针等要素驱动，有望加速发动新周期 。出口方面，10月工程机械产品出口贸易额为 46.68 亿美元， 同比增 长1.30% ，环比下降11.44%。1-10 月 累计出口贸易额为 484.63 亿美元 ，同比增加 11.84%。其间 ，挖机累计出口额 为 85.24 亿元 ， 同比增加约为 25.90%。 非洲、及沿线区域保持高需 求;欧洲 、 北美洲需求慢慢地修正 ，挖机累计出口额别离同比增加约为 17.00%、3.20%。
2025 年 10 月会议中提出，优化机械设备等职业在全球工业 分工中的位置和竞争力。我国工程机械职业正处于以 “智 能化、 高 端化、 绿 色化 ” 为中心 的技能创新 阶段，企业经过产品智能化、电动化转型引领工业晋级。此外 ，欧美对碳排放要求趋严 ，环保方针日益苛刻 。 欧洲方案于 2035年全面禁止出售燃油工程机械产品 ，将加速电动化产品浸透 。依据弗若斯特沙利文，2024 年 全球及我国电动化工程机械产品出售额别离约为 31.00 亿 美 元 、18.00 亿美元，工程机械 电动化率别离约为 1.50%、7.90%，未来商场空间巨大 。
位置 ： 国内挖掘机肯定龙头 ，全球工程机械 TOP3(仅次于卡特彼勒、小松) 。
事务优势 ：挖掘机是其中心产品之一 ，市占率接连 13 年(2011-2023)居国内榜首( 2023 年约 30%) ，且出 口量持续增加(海外收入占比超 50%)。
技能与产能 ：具有自主研制的液压体系 、智能操控等技能 ，长沙 、北京 、 印度等多地布局生产基地 ，智能化水平(如无人挖掘机) 职业抢先。
事务优势 ：挖掘机事务经过子公司“ 徐工挖机 ”运营 ，2023 年市占率约 18%( 国内第二) ，增速明显(近年复合增加率超 20%)。
特征 ：依托集团全工业链优势(液压件 、发动机等自主配套) ，产品掩盖大中小全吨位 ，矿山型挖掘机竞争力杰出。
位置 ： 国内挖掘机第三大龙头 ，传统装载机龙头延伸至挖掘机范畴的代表。
事务优势 ：挖掘机市占率约 8%-10%( 国内第三) ，主打中高端商场，海外布局较早(东南亚 、拉美等区域比例抢先) 。
协同效应 ：与柳工集团旗下其他机械(装载机 、起重机) 构成互补，途径同享能力强。
参考资料：20251211-东莞证券-工程机械职业盯梢点评： 11月挖机销量增速亮眼， 海外区域 需求修正。
